新國(guó)五條顯然沒(méi)有嚇退房地產(chǎn)投資的熱情，房地產(chǎn)信托再現(xiàn)火爆。據(jù)信息時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，近日有55只房地產(chǎn)信托在發(fā)，占信托市場(chǎng)的30%以上，相比去年底的10%有大幅提升。不過(guò)盡管收益率誘人，但今年房地產(chǎn)信托將迎來(lái)兌付高峰，兌付規(guī)模達(dá)2847.9億，加之原本存在的7.5萬(wàn)億信托體量的壓力之下，信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積聚。

首募規(guī)模遠(yuǎn)超行業(yè)平均

春節(jié)以來(lái)，信托發(fā)行紅火。2月份，44家信托公司共成立182只固定收益信托產(chǎn)品，其中房地產(chǎn)信托數(shù)量仍是最多的，達(dá)到55只，占比30.22%。相比去年底的10%有大幅提升。

除了數(shù)量上的激增，房地產(chǎn)信托的平均規(guī)模也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他類(lèi)別的規(guī)模。2月房地產(chǎn)信托的平均規(guī)模為2.65億元，而行業(yè)平均僅有1.7億元。房地產(chǎn)信托的募集總規(guī)模為90.01億元，在整個(gè)行業(yè)的占比超過(guò)四成。與房地產(chǎn)信托相反的是，基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)信托數(shù)量占比為24.73%，呈現(xiàn)出持續(xù)走低的態(tài)勢(shì)。

普益財(cái)富的分析師譚先生對(duì)信息時(shí)報(bào)記者稱(chēng)，數(shù)量規(guī)模增長(zhǎng)主要來(lái)自于兩方面原因：一是財(cái)政部去年12月24日發(fā)布的263號(hào)文件“關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知”對(duì)政信合作有較大影響，政信合作主要是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托。基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托此后新成立規(guī)模不斷下滑，導(dǎo)致房地產(chǎn)信托重受信托公司青睞；二是去年下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，量?jī)r(jià)齊升，地產(chǎn)企業(yè)資金面緊張有所緩解，冒進(jìn)資金又卷土重來(lái)，導(dǎo)致信托產(chǎn)品堆高。

收益率越來(lái)越低中長(zhǎng)期呈倒掛模式

信息時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2月發(fā)行的固定收益信托存續(xù)期為0.5年至6年，收益率從5.5%到11%不等，收益率最高的是百瑞信托·寶盈217號(hào)，存續(xù)期為2年，預(yù)期收益率為11%。最高收益率相比以往有所下降。中短期的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品收益率與中長(zhǎng)期的房地產(chǎn)信托收益率呈倒掛模式，一年（不含）到兩年期產(chǎn)品平均收益率為9.13%，兩年（不含）至三年期產(chǎn)品平均收益率為9.05%。

　　好買(mǎi)基金的分析師曾令華表示，這說(shuō)明近期房地產(chǎn)市場(chǎng)再現(xiàn)紅火，資金需求量增大，其次是融資方預(yù)期長(zhǎng)期市場(chǎng)利率會(huì)走低。由于國(guó)五條的威力，近日各地紛紛傳出地產(chǎn)項(xiàng)目量?jī)r(jià)齊升的消息，這讓房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的融資熱情再度高漲，一些手頭緊張的公司，不惜一次次推高融資成本。不過(guò)曾令華也強(qiáng)調(diào)，2013年房地產(chǎn)信托將迎來(lái)兌付高峰，其中僅二季度就達(dá)1247.61億元。一旦有開(kāi)發(fā)商出現(xiàn)不能兌付的情況，可能會(huì)引發(fā)多米諾效應(yīng)，給整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)致命沖擊。